决胜股份:变与不变

文/本刊记者 黄鑫雨   2017-06-26 23:22:02

“圈地”虽未结束,但接下来决胜股份要在用户规模、品牌和资金三方面构建起自己教育生态体系的壁垒。龙明:决胜网在整体战略上没有太大的偏离,我们很早就笃定它的未来是一个互联网平台。摄影/杨彦楠“四年前跟贵刊聊天时,决胜网还没有上市,我自己刚刚从四大出来到一个创业公司。当时对我个人职场生涯最大的困境在于‘如何从乙方服务机构向甲方的决策者和战略制定者转变’,不光心态、决策的力度还包括前所未有的工作方式的变化。四年后,很高兴I am still here,虽然身份和关注点有些变化。”对于四年前接受过《首席财务官》专访的决胜教育科技集团股份有限公司(以下简称“决胜股份”)董秘兼财务总监龙明来说,这四年感慨良多。

“我们公司的架构是决胜股份,决胜股份下面有很多子公司,决胜网是其中的子公司之一。”龙明这样跟我们介绍在2 0 1 6年3月2 2日完成挂牌新三板的公司。但我们更习惯把决胜网看成一家“教育门户”,实际上,它也在悄然变化中……

根据百度在2013年曾发布“中国在线教育市场报告”,将互联网教育商业模式细分成四大类:第一类,以新东方、学而思为代表的课程研发生产商,其商业模式主要为,传统线下教育机构通过互联网提供在线课程、并获得收益;第二类,以中文在线代表的内容提供商,其商业模式主要为,传统线下内容机构通过互联网提供教育内容、并获得收益;第三类,以欢聚时代表的工具开发商,其商业模式主要为前述两类企业提供直播录播、题库等工具、并获得收益;决胜网为代表的O2O中间页渠道商/导购平台则成为第四类,商业模式主要通过交易佣金和SaaS服务获得收益。目前在其他行业已经出现成功的导购平台,比如旅游行业的去哪儿网(NASDAQ:QUNR)、信息分类行业的58同城(NYSE:WUBA)等。

其实早在1991年以来,我国教育经费支出呈快速稳定的上涨趋势:1991年我国教育经费合计731亿,到2012年就已增长到27695亿,复合增长率达到了39.15%,与此同时,教育占GDP的比重也在逐步提升。

“在当今多数一二线城市的孩子都要接受各种课外教育与培训的中国,却只有一家市值过百亿美元的新东方教育和一家近十亿美元培训类的达内科技(截止2017年6月5日中概股股价),落差会这么大,合理吗?”

面对龙明这个反问,诚然,进入21世纪国内民营教育+职业培训的火热与资本市场的冷静,确实不得不让人陷入“为什么”追问。而对此的再思考,引发了业者关于商业模式和资本运营对应式的“变化”。

“几年下来,最后我还留在公司,意味着在公司发展和转型中我个人‘转’得也不错。可能现在最大的困境是,三年之后决胜网在什么地方?五年之后又在哪里?它的战略应该怎么去跟随这个时代和消费者的改变而改变?我在资本运营上,包括决胜控股在投资决策上能够做些什么样的部署?去适应未来公司的改变、去支撑公司的战略,同时如何跟股东和投资人去进行更好的沟通。这些都是我现在最大的变化,必须要认真地考虑。”龙明如是说。

生态体系的理想与现实

虽然龙明现在的工作比较侧重于合规、战略、资本运营,但从没有挂牌到挂牌,特别是互联网公司战略调整以及随之而来的商业模式的变化,成为某种必然。

“决胜网在整体战略上它没有太大的偏离,我们在2013年就非常笃定,决胜网的未来是一个互联网平台”。

查阅决胜股份2016年年报的资料不难看出这是一家跟乐视一样有着“生态梦”的公司,希望可以打造出集泛教育产业、内容产业、硬件产业等于一体的“平台+内容+应用”模式的教育生态系统。在这个正在发生演变的“生态”系统中,其业务领域将涵盖互联网教育、智能教育终端、电子商务、虚拟实验室、儿童评测系统、海外国际学校、留学、培训、游学、移民、青少年英语等级考试等完善的教育产业布局。

从决胜股份主营业务之一的决胜云商来看,其收入类型分为“决胜云商”和“广告营销服务”两类。由决胜网向商家或机构收取服务年费或系统使用费,也可以根据客户需求提供定制化的增值服务,其主要潜在客户是那些试图通过互联网或移动互联网的方式获客或维系客户并进行业务转型的教育类中小商家。据称该部分客户在全国容量过160万家。

然而生态体系构建过程中还有另一面:决胜云商和广告营销服务的营业成本从2015年的0.00%几乎是激增到53.59%。另外,由于基本以代理的模式来开展决胜云商业务,按代理协议规定代理商的账期是6个月到1年的时间,这也给决胜股份造成了较大的应收压力。

完成挂牌后决胜网引入达内科技等战略投资者,在首次股票定向增发中发行了不超过938,740股人民币普通股,募集资金为人民币15,000,032.59元。而根据决胜股份近期公告显示,截至2016年12月3 1日,这笔募集资金专户的余额仅为4,999,343.98元。其中在不到一年时间里,市场推广投入为8,166,190.00元 、 而 公 司 的 日常 经 常 支 出 则 为1,847,152.00元。

对此,龙明曾经打过一个比方。“就如同画一个很大的蓝图,我们只能一步一步去把里面框架和环节填满。互联网教育每个细分领域都非常大,希望可以根据自己目前的财力和物力切入我们最容易进入的领域。所以你会看到,不同时期,决胜股份团队会有调整,为了实现生态体系的目标,我们希望可以利用已有的资本、资源去不停地调整公司从哪个方向去转变。”

从2013年开始,决胜股份从国际教育切入这个“可能性”,龙明举例道,当时做出这个判断的基础是发现国内教育每年差不多有20%的增长,整个消费升级起来之后它的消费趋势使出国留学成为一个趋势。从客单价上看,例如东方育才(注:决胜股份旗下为国内学生提供的一站式北美留学服务的教育咨询服务控股子公司)从几万元多到几十万元都是有的,它的毛利是非常好的一个领域。公司管理层觉得当时整个这一块的业态并没有起来,所有的留学机构都跟小作坊一样,这就是机会。

而从行业来看,互联网商业模式主要包括广告、游戏收费、服务手续费、电子商务等几种方式,每种方式对应着不同类型的互联网业务。广告收入是传统的互联网盈利模式,其本质是流量的重要性在互联网行业中的体现。目前游戏收费的方式基本有两种,道具收费和时间收费。系统服务手续费是提供网络服务的企业向用户收取的一定比例或金额的服务费用。例如第三方支付网站支付宝,向未签约商家收取的交易手续费。而第四种电子商务网站的收入来源则较多,互联网企业同时作为零售商的,可以直接向消费者销售商品可以获得利润,也可以按照销售额与厂家或供应商提取服务费。互联网企业定位于平台服务商的,其盈利来源可以是店铺收费、销售额佣金等,这也成为龙明和决股网对“生态体系”不改初衷的一个重要原因。

资本大玩家

从另外一项主营业务盈利点交易佣金看,决股股份目前在流量变现端积极收购线下教育服务的商家,以完善教育生态链。

在记者查看了工商登记信息以及新三板2016年报后,决胜控股为实现产业链“教育生态梦”而进行的资本运营端的操作,让人印象最深。见到龙明的当天也是在北京一家被决股股份全资收购子公司的休息区内。

从投资状况分析看,目前决胜股份主要有控股或参股9家子公司(孙公司),其中纳入财务报表的有7家子公司。从这份投资版图上,我们可以触摸到这个“生态梦”的大体轮廓。这7家分别是:

天津决胜嘉业科技有限公司——2014 年5月15日成立,注册地址为天津,决胜股份持有100%的股权。主要从事计算机软件开发及技术咨询等活动和业务;

安徽省诚英达出国咨询有限公司——2001年3月1日成立,注册地址为安徽省,100%股权。主要为中国公民提供赴加拿大定居、探亲、访友、继承财产和其它非公务活动提供信息介绍、法律咨询、沟通联系、签证申办等相关咨询和服务;

点亮东方国际文化交流(北京)有限公司——2012年1月9日成立,注册地址为北京市,持51%的股权,龙明是其法人代表。主要从事组织文化艺术交流活动;计算机系统、软件设计等咨询服务和业务;

东方育才(北京)国际教育咨询服务有限公司——2002年9月20日成立,注册地址为北京市,100%股权。主要从事自费出国留学中介服务;

北京舒塔国际旅行社有限公司——2011年4月19日成立,注册地址为北京市,100%的股权。主要从事国内出入境旅游业务及票务代理;

北京乐道国际旅行社有限公司(以下简称为“北京乐道”)——2010年4月9日成立,注册地址为北京市,100%的股权。主要从事出入境旅游业务;

上海纵想广告有限公司(以下简称为“上海纵想”)——2012年7月11日成立,注册地址为上海市,100%的股权。主要从事设计、制作、代理、发布各类广告,接受金融机构委托从事金融信息技术外包、接受金融机构委托从事金融业务流程外包。

对于第7家上海纵想,决胜股份5月19日发布的对外投资公告称,基于业务发展需要,拟设立全资孙公司霍尔果斯纵想广告有限公司(注册地为新疆伊犁),注册资本金为1百万元。对于本次对外投资的目的则表述为“健全上海纵想广告产业链”,仍是基于教育生态布局的思路。而对于第6家北京乐道,是决胜股份在刚刚过去的2016年里比较重大的一次全资收购,决胜股份和龙明可能更为看重其对生态圈经营规模的扩大以及公司流量变现能力的帮助。

无论怎样,围绕构建教育生态体系,决胜股份这些年的资本运营似乎也带来了一些优势。年报显示,决胜股份基本由之前的平台产品交易抽成,转变成并购优质产品的提供商,同时利用本身数据和流量优势,帮助这些产品提供商扩大规模。因此决胜股份的交易佣金部分收入从2015年的3547万元增长到了2016年的6353万元;与此同时,为了快速占领市场份额,决胜股份也降低了毛利率,因此交易佣金营业成本占收入的比重从2015年度的46.63%增长到了2016年度的80.67%。

“圈地”虽未结束,但接下来决胜股份要在用户规模、品牌和资金三方面构建起自己教育生态体系的壁垒。今年4月20日是中国互联网的20岁生日,在BAT无所不在以及到处都“互联网+”的背景下,究竟何种业态和模式能够胜出,我们将拭目以待。

无论怎样,围绕构建教育生态体系,决胜股份这些年的资本运营似乎也带来了一些优势。

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